經濟運行和資本市場都有各自的運行規律，這些規律會經歷一個周期：醞釀、起步、發展、膨脹、衰退、破滅。人們對經濟和資本市場的認識同樣也是由絕望、懷疑開始，逐漸發展為相信、樂觀、瘋狂，并最終落到失望。
一般而言，兩個周期是不一致的，市場周期永遠領先于人的認識周期。首先應該認識到市場和認知周期的存在，并掌握自己的投資情緒，同時充分理解市場周期。
若結合索羅斯的反射理論來認識市場，則我們能更加深刻地理解問題。索羅斯從哲學角度對市場和人性進行了深入探討，強調人的認知常常會偏離現實，思維和行動之間也會產生偏差，行動和結果之間進一步偏離。
鄧普頓則是情緒周期的理解者之一。他能準確把握市場的周期性運動狀態，是因為他很好地理解了情緒周期的運作機制，從而獲得了非凡的成就。
下圖為情緒周期的基本邏輯：
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