Gamma是期權交易中常用的指標之一,用希臘字母γ來表示。要理解Gamma的含義,需要先了解另一個指標——Delta。Delta用于衡量期權價格對標的證券價格變動的敏感度,即Delta=期權價格變化值/標的證券價格變化值。而Gamma則用于衡量Delta對標的證券價格變動的敏感程度,即Gamma=期權Delta變化值/標的證券價格變化值。Gamma可以理解為標的證券價格變動的二階導數,主要反映了風險對沖的難度。當Gamma值較大時,意味著對沖組合需要頻繁調整,以適應Delta值的快速變化。例如,如果Gamma值為0.24,意味著標的證券價格上漲1元,Delta值將上漲0.24。深度實值或深度虛值的期權合約Gamma值較小,平值期權Gamma值較大,特別是臨近到期的平值期權Gamma值非常大。因此,在期權交易中,理解Gamma值的變化趨勢對投資者非常重要。