創(chuàng)業(yè)板是專(zhuān)為暫時(shí)無(wú)法在主板市場(chǎng)上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)。它是對(duì)主板市場(chǎng)的重要補(bǔ)充,在資本市場(chǎng)中具有重要的地位。與主板市場(chǎng)相比,創(chuàng)業(yè)板的上市要求相對(duì)寬松,主要表現(xiàn)在成立時(shí)間、資本規(guī)模和中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)等方面。
創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展源于上世紀(jì)70年代的美國(guó),更普遍地在90年代興起。不同國(guó)家的二板市場(chǎng)監(jiān)管更加嚴(yán)格,核心在于信息披露。監(jiān)管部門(mén)還通過(guò)“保薦人”制度來(lái)幫助投資者選擇高素質(zhì)企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板最初是針對(duì)具有大型成熟企業(yè)的主板市場(chǎng)而設(shè)立的,后來(lái)逐漸發(fā)展成為以中小企業(yè)為主要對(duì)象的市場(chǎng)。
其他國(guó)家的二板市場(chǎng)發(fā)展也大致經(jīng)歷了以上兩個(gè)階段。在20世紀(jì)70年代末80年代初,石油危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化,股市低迷,企業(yè)上市意愿低下,投資者活躍度下降。為了吸引更多新生企業(yè)上市,各國(guó)相繼建立了二板市場(chǎng)。這些市場(chǎng)在創(chuàng)建初期取得了輝煌成就,但基本上在20世紀(jì)90年代中期以失敗而告終。
創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立目的包括為高科技企業(yè)提供融資渠道、通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制評(píng)估創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)價(jià)值、促進(jìn)知識(shí)與資本結(jié)合,推動(dòng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、為風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供“出口”分散風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高科技投資的良性循環(huán)、提高高科技投資資源的流動(dòng)和使用效率、增加創(chuàng)新企業(yè)股份流動(dòng)性,便于企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等,鼓勵(lì)員工參與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造,以及促進(jìn)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。