為什么最近股市上漲但兩融余額卻在下跌?

這可能是由于以下原因導致的：

1. 投資者希望對沖風險：當股市上漲時，一些投資者可能想要減少自己的風險敞口，因此他們會賣出股票，而不是繼續借入資金進行交易。

2. 兩融資金流出：隨著股票價格上漲，一些投資者可能選擇賣出持有的股票以獲利，而這些股票可能是通過兩融方式購買的，從而導致兩融余額下降。

3. 風險控制：券商和交易所可能開始對兩融業務進行更加嚴格的監管和風險控制，因此一些投資者可能被迫減少使用兩融融資的規模。

4. 投資者心理變化：雖然股市上漲，但一些投資者可能對未來走勢持謹慎態度，因此可能減少使用杠桿融資進行交易。

需要注意的是，兩融余額是市場供求關系的一個綜合體現，漲跌并不完全代表市場趨勢，需要多方面綜合分析。