分級基金是一種投資工具,它以不同級別的子份額進行分級,其中A份額通常被認為是相對較低風險和收益的部分。B份額則通過向A份額融資并支付約定利息來實現許多目的。A份額本質上是一種債券,并且和永續股票分級的看跌期權類似。分級基金的定折條款使A份額具有債券屬性,其隱含收益率中樞一般在A級10年期企業債左右。同時,分級基金的下折條款以及A折溢價現象使得A份額具有二元期權價值。通常情況下,機構如保險機構等是A份額的主要持有人,但隨著市場的變化,越來越多的散戶也加入到A份額的投資中。特別是在單邊牛市結束之后,越來越多的散戶認識到A份額的價值,進而加入到分級A的投資中。