分級基金是由兩個子基金組成,分別為A和B。A是優先份額,投資者預先約定一年定期收益率為3%。B是激進份額,投資者享受剩余收益,但也面臨更高的風險。A和B的比例通常為5:5或3:7,相當于向A借錢進行市場投資,并在到期時向A支付固定收益,因此存在一定杠桿效應。A和B都可以在二級市場交易,因此都可能存在溢價,也就是交易價格高于基金凈值。整體的溢價率可以通過A和B的溢價率和份額比例計算得出。如果杠桿效應比較大,B的溢價率將會對整體溢價率產生更大的影響,折價也會有類似影響。比較整體溢價率和母基金的溢價率,可以進行套利交易,但這需要另外詳細討論。