分級基金之所以下跌比上漲更為嚴重,是因為母基金下跌時,B類份額的凈值越低,杠桿的比例就越高,這會加速B類份額的下跌速度。而當母基金上漲時,B類份額的凈值越高,杠桿的比例就越小,因此上漲的幅度就不如下跌大。簡而言之,杠桿放大了B類份額與母基金的漲跌幅度差距,造成了分級基金下跌比上漲嚴重的情況。