用戶回答
1、實(shí)際利率過(guò)高：實(shí)際利率越高，股價(jià)就越低。中國(guó)經(jīng)濟(jì)二十年飛速發(fā)展，資金回報(bào)很高，實(shí)際利率居高不下。這使得理財(cái)產(chǎn)品收益很高，甚至可以超過(guò)10%，折合成市盈率是5-10倍。這也使得風(fēng)險(xiǎn)小于股市。
2、缺乏長(zhǎng)期資金：雖然5倍市盈率，7-8%的股息，對(duì)于長(zhǎng)期資金而言很低，但對(duì)于短期資金而言缺乏吸引力。由于金融嚴(yán)格管制，很多長(zhǎng)期資金無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)。隨著金融改革和滬港通等政策的推行，這種情況正在改變。
3、同質(zhì)性問(wèn)題：中國(guó)監(jiān)管非常嚴(yán)格，加上長(zhǎng)期資金缺乏，使得每家銀行業(yè)務(wù)都差不多，每只銀行股都變成了一只股票。這樣的結(jié)果會(huì)造成銀行股上漲時(shí)資金外流，流向其他銀行股。由于體量太大，銀行股很難成為短線炒作的對(duì)象。
4、對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的擔(dān)憂：中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有經(jīng)歷傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)周期，這讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都在期待中國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退。然而，08年全球金融危機(jī)以來(lái)，金融思想已經(jīng)發(fā)生了根本變化，經(jīng)濟(jì)周期和傳統(tǒng)金融危機(jī)都可能不再是現(xiàn)實(shí)。由于系統(tǒng)性銀行和央行成為不可能倒閉的銀行，銀行股的長(zhǎng)期低迷也可能與經(jīng)濟(jì)周期無(wú)關(guān)。
5、社會(huì)心理因素：社會(huì)心理因素是最難以解釋的原因。銀行股價(jià)之所以長(zhǎng)期低迷，可能只是因?yàn)槿藗儗?duì)于銀行股價(jià)的認(rèn)知已經(jīng)固化，而不是基于分析和理性決策。
