關于最早的對沖基金是哪一支,目前還沒有確切的答案。20世紀20年代,美國經歷大牛市,出現了很多專門面向富人投資的對沖基金。其中最著名的是本杰明·格雷厄姆和杰里·紐曼創辦的格雷厄姆·紐曼合伙公司基金。沃倫·巴菲特在2006年曾宣稱,格雷厄姆·紐曼合伙公司基金是他所知道的最早的對沖基金,但也有其他基金更早出現。70年代衰退時期,對沖基金普遍采用做多/做空股票模型,但很多基金在經濟衰退和股市崩盤時期損失慘重,導致倒閉。直到80年代末期幾只基金獲得成功后,對沖基金才再次吸引人們的眼球。90年代大牛市造就一批新的富人階層,對沖基金風靡全球。投資者和交易員更加重視對沖基金,因為它們強調利益一致的收益分配模式和能夠跑贏大盤的投資策略。逐漸出現了各種各樣的投資策略,包括信用套利、垃圾債券、固定收益證券、量化投資、多策略投資等等。21世紀的前十年,對沖基金再次風靡全球,2008年全球對沖基金持有的資產總額達到了1.93萬億美元。然而,2008年的信貸危機使對沖基金受到重創,導致很多基金限制了投資者的贖回。